Optimierung von Immobilienportfolios

Diplomarbeit aus dem Jahr 1999 im Fachbereich BWL - Sonstiges, Note: 2,0, Universitt Potsdam (Finanzierung & Banken), Veranstaltung: Lehrstuhl fr Betriebswirtschaftslehre mit dem Schwerpunkt Finanzierung und Banken, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Die Portfoliotheorie, von Markowitz- mit dem Portfolio-Selektions-Modell entwickelt, wurde in der Vergangenheit erfolgreich zur Optimierung von Aktien- und. Anleiheportfolios genutzt. In der vorliegenden Arbeit soll die Relevanz dieses Modells fr Immobilien als Direktanlage analysiert werden. Zustzlich zur Portfoliotheorie werden auch die kapitalmarkttheoretischen Modelle CAPM und APT auf ihre bertragbarkeit auf Immobilieninvestitionen untersucht, wobei aber der Schwerpunkt auf der Analyse der bertragung des Modells von Markowitz liegt. Bei Immobilieninvestitionen wurde die bertragbarkeit von Wertpapier Analysetheoremen in Deutschland bisher kaum untersucht. Das kann hauptschlich darauf zurckgefhrt werden, da bautechnische, architektonische und rechtliche Gegebenheiten die Immobilieninvestition eher bestimmen als betriebswirtschaftliche Aspekte. Auerdem sind die fr die Analyse wichtigen Marktdaten nur eingeschrnkt verfgbar. In der englischen und amerikanischen Literatur wird die Anwendung der Portfoliotheorie auf Immobilien seit Mitte der 70er Jahre erforscht. In Deutschland fanden diese quantitativen Methoden bisher jedoch wenig Beachtung. Dadurch erklrt sich auch die fast ausschlieliche Verwendung englischsprachiger Literatur im Rahmen der Arbeit.
Gang der Untersuchung:
Aufgrund der geschilderten Zielsetzung ist der Aufbau der Arbeit in drei Teile gegliedert. Der erste Teil der Arbeit beinhaltet die Darstellung der Eigenschaften von Immobilien und Charakteristika des Immobilienmarktes. Aufgrund der Neuartigkeit immobilienkonomischer Fragestellungen in der Betriebswirtschaftslehre und der Besonderheiten der Immobilie als Wirtschaftsgut kommt der Darlegung dieser Grundlagen eine bes