Aktienrueckerwerb Bei Asymmetrischer Informationsverteilung

Empirische Studien belegen, dass die Ankundigung eines Aktienruckerwerbs im Durchschnitt eine signifikant positive Aktienkursreaktion bewirkt. Dennoch sind Ausschuttungen in Gestalt von Aktienruckkaufen gegenuber Dividendenzahlungen relativ selten zu beobachten. Mit dieser Arbeit wird der Versuch unternommen, modelltheoretische Erklarungen fur die empirischen Befunde zum Aktienruckerwerb zu geben. Hierzu werden drei spieltheoretische Modelle entwickelt, die jeweils von einer asymmetrischen Informationsverteilung zwischen Management und Aktionaren hinsichtlich des Unternehmenswertes ausgehen. Dabei zeigt sich unter anderem, dass der Aktienruckerwerb zwar die Gefahr einer Unterausschuttung heraufbeschwoert, aber genau deshalb ein effizientes Signalisierungsinstrument darstellt.