Anleihebedingungen

Anleihen nehmen in der Unternehmensfinanzierung kapitalmarktorientierter Gesellschaften eine zunehmend bedeutende Rolle ein. Den Anleihebedingungen kommt dabei die Aufgabe zu, die versprochene Leistung sowie die Rechte und Pflichten des Schuldners und der Glubiger zu beschreiben. Abseits der aktienrechtlichen Satzungsstrenge genieen die Emittenten bei der Ausgestaltung der Anleihebedingungen weitgehende Gestaltungsfreiheit. Diese wird im Anschluss an das sog. Klckner-Urteil des BGH (BGHZ 119, 305 ff.) durch die 307 ff. BGB sowie - im Fall einer aktienhnlichen Ausgestaltung - durch aktienrechtliche Normen und Grundstze beschrnkt. Timo Fest nimmt die hiermit einhergehende Rechtsunsicherheit zum Anlass, bestehende Leitbilder herauszuarbeiten und einen Reformvorschlag zur Strkung des Kapitalmarktstandorts Deutschland zu unterbreiten.