Anwendung von Value Adjustments bei der Multiplikatorenbewertung

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2015 im Fachbereich BWL - Unternehmensfhrung, Management, Organisation, Note: 1,0, Ostbayerische Technische Hochschule Regensburg, Sprache: Deutsch, Abstract: Bewerten heit Vergleichen." Auf diesem Grundsatz baut die Multiplikatorenbewertung auf. Sie basiert auf der Annahme, dass zwei miteinander vergleichbare Unternehmen hnlich bewertet werden. So wird der Marktpreis eines Unternehmens verwendet, um den Wert eines vergleichbaren Unternehmens zu schtzen, zu plausibilisieren oder im Wettbewerbsumfeld einzuordnen.

Die Genauigkeit der Wertbertragung hngt mageblich von den Unterschieden der betrachteten Objekte ab. Je geringer diese Differenzen sind, desto genauer spiegelt das Referenzobjekt das Bewertungsobjekt wider und umso besser lsst sich dessen Wert schtzen. Neben Einflussfaktoren, die sich aus den Eigenschaften der Unternehmen und der individuellen Transaktion ergeben, muss bei der Bewertung auch die Hhe des zu erwerbenden Anteils bercksichtigt werden. Beispielsweise gehen Mehrheitsbeteiligungen an Unternehmen mit bestimmten Kontrollbefugnissen einher, die fr den Kufer einen Mehrwert darstellen. Basiert die Bewertung aber auf Vergleichspreisen, die die Eigentumsverhltnisse nicht bercksichtigen, kann es zu Verzerrungen und Fehlein-schtzungen kommen. Um solche Fehler zu vermeiden, knnen sogenannte Control Premiums (Kontrollzuschlge) oder Minority Discounts (Minderheitsabschlge) angewendet werden. Diese Wertanpassungen erhhen bzw. vermindern den ermittelten Unternehmenswert und bercksichtigen so mgliche Vorteile bzw. Nachteile des Kufers, die sich durch die Eigentmerkonstellation ergeben.

Ziel dieser Arbeit ist die Identifikation solcher anteilsbedingten Preiskorrekturen sowie die Beschreibung ihrer Position im Rahmen der Multiplikatorenbewertung. Ebenso soll durch die Anwendung dieser Value Adjustments ihr wesentlicher Einfluss auf die Bepreisung eines Unternehmens verdeutlicht werden.
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