Auswirkungen der TARGET2-Problematik fr Deutschland

Studienarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich VWL - Finanzwissenschaft, Note: 1,7, Gottfried Wilhelm Leibniz Universitt Hannover (Institut fr ffentliche Finanzen), Veranstaltung: Seminar aktuelle Fragen der Finanzpolitik, Sprache: Deutsch, Abstract: Whrend der Europische Stabilittsmechanismus (ESM) und dessen langwierige Rati-fizierung ein Sinnbild des bisherigen Fortschritt politischer Bemhungen darstellt, um die ausufernde Staatsschuldenkrise beherrschbar zu machen, versuchen zahlreiche ko-nomen, allen voran Hans-Werner Sinn, auf die bereits umfangreiche, allerdings eher verdeckte Existenz quivalenter Bail-Out Mechanismen aufmerksam zu machen, die durch unkonventionelle Manahmen der EZB implementiert wurden. Eine wichtige Rolle spielt dabei TARGET2 (Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System), das der Abwicklung grenzbergreifender Transaktionen dient, beispielsweise Warenimporte oder berweisungen ins europische Ausland. Ins-besondere Spanien und Italien haben innerhalb des Zahlungssystems enorme Verbind-lichkeiten angehuft, die Gegenposition hierzu ist eine Forderung von rund 751 Milliar-den Euro in der Bilanz der Deutschen Bundesbank.

In Kombination mit den erheblich gelockerten und - seit Februar 2012 - asymmetrisch ausgestalteten Refinanzierungsstandards der EZB, wird der Zugang zu Zentralbankli-quiditt in der Europeripherie erleichtert, um dortige Zahlungsausflle zu verhindern, da private Kapitalstrme seit Ausbruch der Zahlungsbilanzkrise nahezu versiegt sind. TARGET2 bemisst das Ausma, in dem private Kapitalzuflsse in Sdeuropa durch Zentralbankliquiditt kompensiert werden, sowie den impliziten Risikotransfer vom Privatsektor auf das Eurosystem und damit anteilig die Bundesbank. Weiterhin bezif-fern TARGET2-Salden zustzliche Kosten, im Falle eines Austritts anderer Euromit-glieder, oder gar Zusammenbruchs der Whrungsunion und zeigt auf, dass der Lwen-anteil dieser Kosten von Kernlndern, insbesondere