Bewertung festverzinslicher Wertpapiere unter modifizierten Risikoaspekten

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 2,3, Hochschule Wismar (Bankbetriebslehre), Veranstaltung: Finanzmanagement/ Bank- und Brsenwesen, 24 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Einleitung

Seit Anfang der achtziger Jahre haben sich die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und damit auch das Anlageumfeld festverzinslicher Wertpapiere grundlegend gendert. In diesem Anlageumfeld wird heute schneller und strker auf wirtschaftliche und politische Ereignisse reagiert als noch vor einigen Jahren. Auf den heutigen Geld- und Kapitalmrkten verndern sich die Renditen nahezu tglich in einem Ausma, welches vor Jahren noch als unvorstellbar erschien. Diese beachtlichen Renditeschwankungen sind unter anderem auf folgende Entwicklungstrends zurckzufhren:

gestiegene Inflationserwartung,
Internationalisierung der Finanzmrkte,
Abbau von staatlichen Reglementierungen,
Globalisierung der Finanzmrkte,
zunehmende elektronische Vernetzung der wichtigsten Finanzzentren,
zunehmender Einsatz derivativer Instrumente (z.B. Futures, Optionen).

Aufgrund der Tatsache, dass hohe und intensive Rendite- bzw. Kursschwankungen auf den heutigen Anleihenmrkten keine Seltenheit mehr darstellen, werden immer wieder neue Anforderungen an Analyse, Bewertung und Management von festverzinslichen Wertpapieren gestellt. Aber auch die neuartigen Zinsinstrumente, die teilweise sehr komplizierte Finanzkonstruktionen darstellen, erfordern vernderte Analysemethoden. Diese Finanzinnovationen knnen oft mit traditionellen Kennzahlen, wie beispielsweise Rendite und Laufzeit, nicht effizient genug analysiert werden. Aus diesem Grund war die Entwicklung hin zum sogenannten modernen Bond Research dringend notwendig. Wenn noch vor einigen Jahren der Begriff Wertpapieranalyse verwendet wurde, war meistens davon auszugehen, dass Aktienanalyse gemeint war. Jedoch werden seit eini-ger Zeit neben Aktien immer fter auch festverzinslic