Corporate Governance und Signaling

Diplomarbeit aus dem Jahr 2004 im Fachbereich BWL - Recht, Note: 1,7, Universitt Mannheim, 56 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: [...] Trotz der Erkenntnis, dass auf zahlreichen internationalen Mrkten berrenditen vorliegen, wird in den meisten Studien deren Ursache nicht weiter hinterfragt oder erforscht. An dieses Forschungsdefizit soll diese Arbeit ebenfalls anknpfen und mgliche Erklrungsanstze fr das Auftreten von berrenditen herleiten und ggf. empirisch berprfen. Auerdem soll in dieser Studie die Existenz von berrenditen unter dem Aspekt informationseffizienter Mrkte betrachtet werden. Die Mglichkeit, als Investor systematisch berrenditen nach Insidertransaktionen zu erzielen, steht im Widerspruch zur Informationseffizienz eines Marktes. In Abhngigkeit der Ergebnisse der empirischen Untersuchung sollen Aussagen zur Informationseffizienz des deutschen Marktes im Zusammenhang mit meldepflichtigen Geschften gem 15a WpHG gemacht werden. Die Arbeit ist wie folgt gegliedert: Abschnitt 2 behandelt zunchst theoretische Aspekte des Insiderhandels. Es wird auf die Notwendigkeit einer Insiderregulierung eingegangen und ein berblick ber die Entwicklung des deutschen Insiderrechts von der freiwilligen Selbstkontrolle bis zur gesetzlichen Regelung gegeben. Der Abschnitt endet mit einer ausfhrlichen Analyse der Regelungsinhalte des 15a WpHG.
Abschnitt 3 gibt zunchst einen Literaturberblick ber empirische Untersuchungen internationaler Studien zur Existenz von berrenditen nach Insidertransaktionsmeldungen. Danach wird das Konzept der effizienten Kapitalmrkte nach dem Ansatz von Fama vorgestellt. Im Anschluss werden mgliche Erklrungsanstze fr berrenditen hergeleitet und in Verbindung mit dem Informationseffizienzkonzept gebracht. Dies bildet den Abschluss des theoretischen Teils. In Abschnitt 4 folgt die empirische Untersuchung. Die Untersuchung nach berrenditen geschieht mit Hilfe einer Ereignisstudie. Die wichtigst