Die Eigentmerstruktur deutscher Aktiengesellschaften

Moderne Aktiengesellschaften (AG) bedrfen fr ihr Wachstum eine erhebliche Menge an Kapital. Die Deckung dieses Bedarfs fhrt zur Bildung von Publikumsgesellschaften, was wiederum verantwortlich ist fr eine Transformation der Eigentmerstruktur und das wiederum fhrt zu einer Trennung von Eigentum und Verfgungsmacht. Dies kann zu Konflikten zwischen dem Management und den Aktionren fhren, da dem Management zum einen zur Fhrung des Unternehmens notwendige Verfgungsrechte ber das Kapital der Aktionre eingerumt werden und zum anderen knnen Interessenskonflikte zwischen Manager und den Eigentmern entstehen. Zudem knnen Interessenskonflikte zwischen Aktionren entstehen, wenn zum Beispiel ein Aktionr durch seinen Einfluss auf das Unternehmen gewisse Vorteile hervorbringen kann, die ausschlielich ihm zugutekommen, und wird infolgedessen die damit verbundene Schmlerung des Unternehmenswerts von allen Aktionren getragen, kann das zur Ausbeutung der anderen Aktionre fhren. Diese Problematik ist auch unter dem Begriff Principal-Agent-Konflikt' bekannt und die Konflikte verursachen sogenannte Agency-Kosten', die sich im Unternehmenserfolg niederschlagen. Die Ausgestaltung der Eigentmerstruktur ist demnach relevant fr den Erfolg eines Unternehmens und deshalb untersucht diese Arbeit den Zusammenhang zwischen Eigentmerstruktur und Unternehmenserfolg.