Die Problematik internationaler staatlicher Verschuldung und die Gestaltung von Umschuldungsprozessen in Schwellenlndern am Beispiel von Argentinien

Diplomarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich VWL - Finanzwissenschaft, Note: 2,3, Universitt zu Kln (Institut fuer Wirtschaftspolitik), Sprache: Deutsch, Abstract: Aufgrund ihrer groen Wachstumspotentiale sind Schwellenlnder ein wichtiger Bestandteil im internationalen Portfoliomanagement geworden. Eine groe Gefahr bei Investitionen in Schwellenlndern resultiert dabei aber aus den Rahmenbedingungen, welche durch politische Instabilitt, starke Whrungsturbulenzen sowie einer sehr hohen Auslandsverschuldung gekennzeichnet sind.

Im Falle der Zahlungsunfhigkeit eines Staates und somit der Einstellung des Auslandsschuldendienstes belasten zwar kurzfristig die Zins- und Tilgungszahlungen den Staatshaushalt nicht, schwerwiegend sind aber der Ausschluss vom internationalen Kapitalmarkt, die Strung des Auenhandels sowie immense Produktions- und Wachstumseinbuen . Die Besonderheit an der Situation der Auslandsverschuldung ist, dass die Rechtsdurchsetzung internationaler Schuldvertrge kompliziert und ein Mangel an Sicherheiten charakteristisch ist. Die Hufigkeit von Schuldenkrisen im letzten Jahrzehnt (Asien 1997, Russland 1998, Brasilien 1999, Ecuador 1999, Argentinien 2002 und Island 2008) zeigt, dass eine Vielzahl von Lndern nicht in der Lage war und ist, ihre ffentlichen und privaten Schulden vollstndig zu tilgen.

Umschuldungsverfahren sind im Vergleich zu Schuldenrestrukturierungen in den 80er Jahren deutlich erschwert worden. Die Struktur der Finanzflsse und Kredite, die in Schwellenlnder flieen, hat sich verndert, denn ffentliche Kredite bzw. traditionelle Bankkredite wurden weitgehend durch Obligationen und auslndische Direkt- und Portfolioinvestitionen abgelst. Die Vielfalt von Derivaten, Hedge-Fonds und Vulture-Fonds gestaltet die Glubigersituation vllig unbersichtlich. Die Vielzahl der Privatanleger bildet zudem eine vollkommen uneinheitliche Gruppe.

Die Analyse von Instrumenten und Strategien fr eine geregelte, schnelle und kosteng