Die Vernderung von Finanzmarktvolatilitten und ihre Konsequenzen fr das moderne Portfoliomanagement

Diplomarbeit aus dem Jahr 1997 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,7, Universitt Hohenheim (Fakultt fr Wirtschafts- und Sozialwissenschaften, Betriebswirtschaftslehre), Veranstaltung: Kreditwirtschaft, Prof. Dr. Johann Heinrich von Stein, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Die aktuelle Entwicklung von Aktienkursen und -indizes ist sowohl von historischen Hchststnden als auch deutlichen Kursverlusten geprgt. Dadurch scheint sich die hufig vertretene Auffassung zu besttigen, wonach die Volatilitt des Finanzmarktes zunimmt. Der Begriff Finanzmarkt sollte dabei jedoch nicht pauschal verwendet werden. Es ist sinnvoll, ihn in Teilmrkte zu differenzieren und diese im Hinblick auf ihre Volatilittsentwicklung zu analysieren. In dieser Arbeit erfolgt die Unterteilung des Finanzmarktes in Lnder und Marktobjekte, die hufig auch als Assetklassen bezeichnet werden. Im einzelnen werden die Assetklassen Aktien, Renten und Geldmarktanlagen der Lnder Deutschland und USA auf ihre Volatilittsentwicklung hin untersucht. Des weiteren wird die Entwicklung der Kursschwankungen ausgewhlter Devisen dargestellt.
Der Kennzahl Volatilitt kommt im modernen Portfoliomanagement eine besondere Bedeutung zu. Whrend im traditionellen Portfoliomanagement zumeist eine isolierte Beurteilung einzelner Wertpapiere vorgenommen wurde und die Rendite alleiniger Gegenstand quantitativer berlegungen war, steht in der modernen Portfoliotheorie die Einbettung eines Wertpapiers in ein Portefeuille und die Bewertung des Portefeuilles als solches im Vordergrund. Neben der Rendite geht nun das Risiko in Form der Volatilitt in die Zielfunktion des Investors ein? Im Rahmen dieser Arbeit beschrnkt sich die Betrachtung auf solche Portfolios, die fr lngerfristig planende, risikoaverse private oder institutionelle Investoren zusammengestellt werden. Das Portfoliomanagement darf in Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Devisen sowie Derivate auf diese Assets