Diversifikation von Unternehmungen

Diplomarbeit aus dem Jahr 1997 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,75, Christian-Albrechts-Universitt Kiel (Unbekannt), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Die gestiegene Zahl von Unternehmenszusammenschlssen im Rahmen einer verstrkten externen Diversifikationsbewegung (Ausweitung der Geschftsttigkeit in neue, oft branchenunverbundene Bereiche) hat in der Vergangenheit die Unternehmenslandschaft in allen Industrielndern stark verndert. In der BRD sind beispielsweise RWE durch Akquisition der Deutschen Texaco (heute DEA), VIAG durch bernahme von Klckner & CO. und Daimler Benz durch den Kauf von AEG und MBB ber ihr traditionelles Kerngeschft hinaus expandiert.
Gang der Untersuchung:
Die vorliegende finanzwirtschaftliche Arbeit untersucht Chancen und Risiken solcher Unternehmensbernahmen hinsichtlich der mglichen Entwicklung des Marktwertes und damit insbesondere auch der Aktienrenditen.
Es werden theoretische Marktwerteinflsse in vollkommenen und unvollkommene Kapitalmrkten betrachtet, wobei verschiedene Synergieeffekte, Konkursrisiko- und Verschuldungsaspekte, Transaktions- und Informations-kosten sowie steuerliche Gesichtspunkte hinsichtlich ihrer Auswirkungen auf Rendite oder Unternehmensrisiko untersucht werden.
Der zweite Teil der Arbeit beschftigt sich mit der Anwendung der Erkenntnisse der Principal-Agent-Problematik (Nutzenmaximierung des Managements), die durch Trennung von Eigentum und Leitung in einer Unternehmung begrndet wird. In diesem Zusammenhang wird die Bedeutung des Cash-Flow, der Wachstumsmglichkeiten und der Verschuldung einer Unternehmung zur Beurteilung einer Diversifikation durch Unternehmensbernahme betrachtet.
Desweiteren widmet sich die Arbeit den Disziplinierungsmechanismen Aktienbesitz des Managements und dem Markt fr Unternehmenskontrolle zur Herstellung einer Interessenkongruenz zwischen Unternehmensleitung und Kapitalgebern bei bernahmeentscheidungen.
Neben der theoretisch