Dividendenpolitik der (M)Dax Unternehmen

Studienarbeit aus dem Jahr 2005 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,7, Universitt Augsburg (Finanz- & Bankwirtschaft), Veranstaltung: Hauptseminar, 49 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Dividendenpolitik stellt fr Unternehmen eine Mglichkeit dar, die Eigentmer direkt am Unternehmenserfolg partizipieren zu lassen. 1950 schtteten in Amerika 90% der Unternehmen Dividenden aus. Knapp fnfzig Jahre spter hat sich deren Anteil auf 50% reduziert. Einige Investmentbanker vertraten zu dieser Zeit die Meinung, dass dividendenzahlende Unternehmen nichts besseres mit ihren Gewinnen anfangen knnten. Deshalb sollten aus Sicht der Anleger Unternehmen prferiert werden, die ihre Gewinne thesaurieren. 1

In Deutschland hingegen zeigt sich ein anderes Bild. Trotz eines schwierigen wirtschaftlichen Umfelds im Jahr 2002 und dem Ausbau der Vorteile der Thesaurierung durch die Unternehmenssteuerreform von 2000 schtteten mehr als 80% der DAX- und MDAX-Unternehmen Dividenden an ihre Aktionre aus. In den Folgejahren zeigte sich eine steigende Tendenz. 2 Fr das Geschftsjahr 2004 erhhten sogar 24 der 30 DAX-Unternehmen ihre Dividendenzahlungen. Die Dividendensumme steigt damit im Vergleich zum Vorjahr um 40% auf 14,7 Mrd. Euro.3 Dieses Verhalten ist umso berraschender, da Brav et al. die These vertreten, dass die Bedeutung der Dividendenpolitik zurckgehe und an ihre Stelle vermehrt Aktienrckkaufprogramme treten.

In der vorliegenden Arbeit wird zunchst gezeigt, welchen generellen Einflssen die Dividendenpolitik unterliegt (Kapitel 2), bevor der Einfluss von Steuern, im Speziellen die Unternehmenssteuerreform von 2000, fr den deutschen Kapitalmarkt untersucht wird. Nach einer kurzen Darstellung der Unternehmenssteuerreform (Kapitel 3) werden die Auswirkungen dieser auf Unternehmen und Aktionre gezeigt (Kapitel 4). Abschlieend werden die wesentlichen Ergebnisse der Arbei