Due Diligence

Studienarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Personal und Organisation, Note: 1,3, Westflische Wilhelms-Universitt Mnster (Institut fr Organisation, Personal und Innovation), Veranstaltung: Seminar Merger and Akquisitions, 39 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: In den letzten Jahren ist eine stetige Zunahme von M&A Ttigkeiten zu beobachten
gewesen. Insgesamt stieg die Anzahl der Zusammenschlsse und Akquisitionen mit
europischer Beteiligung von 1996 bis 2000 um ca. 68% (vgl. Anlage 1). Hierbei
wurden zum Teil auergewhnlich hohe Preise fr Unternehmen und Beteiligungen
gezahlt, die im Rahmen der Due Diligence mit den herkmmlichen, klassischen
Bewertungsverfahren (z.B. DCF Methode oder Ertragswertverfahren) kaum erklrbar
sind. Dies liegt daran, dass die traditionellen Bewertungsmethoden ihren Fokus
weitgehend auf die Bewertung sogenannter hard facts" legen, also auf alle Faktoren,
die materielle Werte einer Unternehmung darstellen. Hierbei bildet die zugrunde
gelegte Bezugsgre immer das investierte Kapital einer Unternehmung, welches
weitgehend dem bilanzierten Vermgen entspricht.
Durch der im letzten Jahrzehnt stattgefundenen Entwicklung, zu komplexen und sich
immer schneller wandelnden Mrkten, entscheiden jedoch zunehmend die
immateriellen, also nicht kapitalbasierten Werte, wie z.B. die Unternehmenskultur, die
Mitarbeiter, oder das Wissen einer Unternehmung, ber Erfolg oder Misserfolg. Unter
diesen Rahmenbedingungen muss sich die Due Diligence der Herausforderung stellen,
bei der Kaufpreisermittlung eines Unternehmens, diese Faktoren durch systematische
Bewertung zu bercksichtigen. Dies gilt insbesondere dann, wenn das eigentliche
bernahmemotiv diese weichen Faktoren sind. In einer jngst am Neuen Markt
durchgefhrten Studie gaben z.B. 19% der befragten Unternehmen die Gewinnung von
Know-how als Hauptmotiv fr eine Unternehmensbernahme an. Wenngleich, so das
berraschende Ergebnis, eine systematische Bewertung