Geldpolitische Regeln, Makrokonomische Stabilitt und Inflation

Studienarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich VWL - Makrokonomie, allgemein, Note: 1,7, Ruprecht-Karls-Universitt Heidelberg (Alfred-Weber-Institut fr Wirtschaftswissenschaften), Veranstaltung: Makro- und Finanzmarktkonometrie, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Seminararbeit behandelt das Paper: Monetary Policy Rules, Macroeconomic Stability and Inflation: A View from the Trenches" von Anthanasios Orphanides. In diesem schtzt er eine forward-looking Reaktionsfunktion der Geldpolitik fr die Federal Reserve fr die Zeit vor und nach der Ernennung Paul Volckers zum Chairman of the Board der US-Notenbank im Jahre 1979. Hierzu benutzt er Realtime-Daten des Federal Open Market Committee (FOMC) aus den Jahren 1966 bis 1995. Im Verlaufe des Papers stellt er die Hypothese auf, dass sich die Politikregeln, die die Federal Reserve vermutlich verfolgte, gar nicht so unhnlich waren. Dies stnde im Widerspruch zur allgemeinen Storichtung, die besagt, dass der Wechsel an der Spitze der US-Notenbank zur Folge hatte, dass die Geldpolitik drastisch verndert wurde. Orphanides hingegen will mit seinem Paper aufzeigen, dass sowohl vor als auch nach der Ernennung Paul Volckers zum Chairman of the Board, die Politik zukunftsorientiert war und dabei einen starken Wert auf die Inflationserwartungen gelegt hat. In der nun folgenden Ausarbeitung wird in Abschnitt 2 das Modell von Orphanides vorgestellt. Die Schtzfunktion wird anhand ihrer Parameter erklrt und ihr zukunftsorientierter Ansatz aufgezeigt. Ein kleiner Exkurs zum Modell von Clarida, Gal und Gertler (2000) wird prsentiert und Vernderungen werden aufgezeigt. In Abschnitt 3 findet eine Interpretation der Ergebnisse statt. Zuerst wird eine Erklrungsmglichkeit fr die Fehlinterpretationen gesucht. Anschlieend wird zum besseren Verstndnis der Problematik der Zusammenhang zwischen Outputlcke und Inflation erklrt. Darauf folgend werden die Ergebnisse des vorliegenden Modells fr die entscheidenden Parameter mit den