Growth- und Value-Strategie in Deutschland

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,4, Duale Hochschule Baden-Wrttemberg, Lrrach, frher: Berufsakademie Lrrach (Wirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Gang der Untersuchung:
Zu Beginn der Diplomarbeit wird das sog. Style Investing erklrt. Hierbei liegt das Hauptaugenmerk auf der Definition und Unterscheidung der Growth- und der Value-Strategie. Es wird sowohl die intuitive Unterscheidung der beiden Strategien, als auch die Unterscheidung anhand von Kennzahlen (Dividendenrendite, Kurs-Buch-Verhltnis, Kurs-Gewinn-Verhltnis, Gewinnwachstum) dargestellt und erlutert. Im Anschluss daran wird auf die flieenden bergnge von Growth- und Value-Aktien anhand des Lebenszyklusmodells von Branchen und anhand des Gewinnzyklusmodells von Aktien (nach R. Bernstein) eingegangen. Hierbei wird der Bezug zum aktuellen Geschehen an den Kapitalmrkten hergestellt und graphisch verdeutlicht (Seite 1-17).
Die Basis dieser Arbeit bildet die durchgefhrte empirische Untersuchung. Hierzu wurden die Unternehmen des DAX 30 ber einen Zeitraum von 12 Jahren untersucht (1990-2001). Die Unterscheidung in Growth- und Value-Aktien wurde, fr jedes Jahr neu, anhand der Dividendenrendite, des Kurs-Buch-Verhltnisses und des Kurs-Gewinn-Verhltnisses vorgenommen. Die Werte des DAX 30 wurden anhand ihrer Kennzahlenausprgungen sortiert und jweils die fnf Aktien mit den eindeutigsten Kennzahlenausprgungen wurden dann zum Growth- bzw. Value-Portefeuille kombiniert. Die Aktualisierung der Portefeuilles erfolgte jedes Jahr am ersten Handelstag des neuen Jahres. Im weiteren Verlauf wurden dann die jeweiligen Performances, das Risiko (anhand der Volatilitt) und die risikoadjustierte Rendite des Growth- und des Value-Portefeuilles, sowie des DAX 30 berechnet, verglichen und ausfhrlich interpretiert, jeweils unterstrichen durch graphische Darstellungen. Auffllig war hierbei, dass die jeweiligen berrenditen der Style-Port