Investorenverhalten und Rationalitat

Diplomarbeit aus dem Jahr 2001 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,3, Johann Wolfgang Goethe-Universitt Frankfurt am Main (Wirtschaftswissenschaften, Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
In der modernen Kapitalmarkttheorie wird von effizienten Mrkten und rational handelnden Investoren ausgegangen. Die efficient market hypothesis (EMH) definiert einen effizienten Markt als einen, in dem Preise stets die verfgbare Information beinhalten. Von Investoren wird angenommen, da sie rational sind und Wertpapiere rational bewerten. Selbst wenn einige Marktteilnehmer sich nicht rational verhalten sollten, sind ihre Trades zufllig und gleichen einander aus, ohne die Preise zu beeinflussen, weil ihre Handelsstrategien unkorreliert sind. Gibt es irrationale Investoren, existieren Arbitrageure am Markt, die den Einflu auf die Preise eliminieren. Darber hinaus impliziert Rationalitt auch die Unmglichkeit, berrenditen zu erzielen.
In der Zwischenzeit gibt es zahlreiche Untersuchungen, die belegen, da sich Investoren nicht rational verhalten und die EMH scheitert. Fr Erklrungen dieses Investorenverhaltens werden verhaltenswissenschaftlich fundierte Anstze wie die Behavioral Finance herangezogen. Dieser Ansatz stellt die Rationalittsannahme, die den Anlageentscheidungen zugrunde gelegt wird, in Frage. Dem seinen Nutzen maximierenden Individuum, das alle Alternativen korrekt in Betracht zieht, wird ein menschlicher Entscheider entgegengesetzt, dessen tatschliches Verhalten zu beschreiben ist. Voraussetzung ist, da nur solche Phnomene des Entscheidens in Betracht gezogen werden, die zum Einen systematisch anfallen und sich zum Anderen nicht im Kollektiv aufheben oder durch Marktkrfte verschwinden.
Gang der Untersuchung:
Im Folgenden werden Phnomene des Investorenverhaltens aufgezeigt, die diesen Kriterien entsprechen. Hierbei fokussiere ich mich auf den Dispositionseffekt und Overconfidence. Zu