IPO

Die vorliegende Studie bietet eine zusammenfassende Gesamtbetrachtung rund um das Thema Initial Public Offering", wobei aktuelle Forschungsergebnisse einflieen. Neuere Beitrge aus einschlgiger Literatur der letzten Jahre werden analysiert, ausgewertet und verglichen, um in weiterer Folge in komprimierter Fassung in diese Arbeit aufgenommen zu werden. Der Fokus soll dabei vorrangig auf den heimischen bzw. zentraleuropischen Markt gelegt werden.
Das hufigste Motiv fr einen Brsengang ist, dass durch den hohen Eigenkapitalzufluss dem Unternehmen neue Wege zu weiterem Wachstum erffnet werden. Die Fragestellung, wie ein IPO funktioniert, wird in weiterer Folge in einem bersichtlichen Ablaufschema errtert. Grundstzlich kann in Europa durchschnittlich mit Kosten von rund 4 % des Emissionsvolumens als Bankenhonorar und nochmals bis zur Hlfte davon an sonstigen Emissionskosten gerechnet werden. Die indirekten Kosten in Form des Underpricings sind dagegen viel schwerer vorherzusagen. In sterreich liegt diese Zeichnungsrendite, je nach Untersuchung, im Schnitt zwischen 6,5 % bzw. 8,2 %.
Trotz der Argumente, die eine arbitrre Aktienzuteilung, geringe Transparenz und hhere Kosten beim Bookbuildingverfahren kritisieren, hat sich dieses zum gebruchlichsten Emissionsverfahren etabliert. Einerseits wird dieser Umstand mit der erhhten Sicherheit in der Preisfindung begrndet, andererseits kann auch die Prferenz der Emissionsbanken fr das Bookbuildingverfahren - und die damit verbundenen weiterreichenden Gestaltungsfreirume und Einnahmequellen - als Ursache gesehen werden. Als Mglichkeit, eine bessere Kontrolle ber den IPO-Prozess zu erhalten und greren Einfluss auf die involvierten Investmentbanken ausben zu knnen, wird das Verfahren des Competitive IPOs vorgestellt.
Weiters zeigte sich in den letzten Jahren eine steigende Bedeutung von IPOs als Ausstiegsmglichkeit fr Finanzinvestoren. Ein Ergebnis diverser Studien ist, dass Unternehmen, die von Private Eq