M&A in Sondersituationen

Diplomarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 2,0, Universitt Hohenheim, Sprache: Deutsch, Abstract: Was vor wenigen Jahren in den USA als Subprime-Krise begann und sich zu einer allgemeinen Finanzkrise entwickelte, mndete schlielich in einer globalen Wirtschaftskrise. Die Realwirtschaft bekam die Auswirkungen globaler Marktverwerfungen selten so stark zu spren wie im Jahr 2009, was man u.a. an einem deutlichen Anstieg der Unternehmensinsolvenzen - darunter solch prominente Flle wie Mrklin, Schiesser, Karmann oder Arcandor - festmachen kann.
Neben zahlreichen Ursachen stellt jedoch meistens ein starker Auftragsrckgang den Hauptauslser der Insolvenz dar. Trotz tragfhigem Geschftsmodell werden Unternehmen vielfach durch ihre Kapitalstruktur bzw. zu hohe Fixkosten berfordert.
Gleichwohl besteht fr insolvente Unternehmen die Chance, durch umfassende Restrukturierungen wieder in die Erfolgsspur zurckzugelangen. Nach Ansicht von Experten werden M&A-Transaktionen in den kommenden drei Jahren vor allem im Bereich der Restrukturierungen vorgenommen werden. Das Kaufen bzw. Verkaufen von Unternehmen oder Beteiligungen in Krisensituationen fllt in diesem Zusammenhang unter den Begriff Distressed Mergers & Acquisitions". Aufgrund der Notsituation des betreffenden Unternehmens luft eine Transaktion hierbei wesentlich zgiger ab und u.a. die Unternehmensbewertung sowie die Suche nach potenziellen Kufern finden unter erschwerten Umstnden statt - im Vergleich zu M&A-Prozessen auerhalb der Insolvenz.
Eine immer hufiger angewandte Lsung, die Kreditwrdigkeit zu verbessern, die Eigenkapitalquote zu erhhen und damit eine Insolvenzsituation zu vermeiden, stellt die Umwandlung von Kreditforderungen in Eigenkapital dar - der sog. Debt-Equity-Swap.
Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, dieses Restrukturierungsinstrument umfassend vorzustellen und sowohl dessen Anwendung finanztheoretisch zu erklren als