Monnaie, Liquidit, Faillite

L'ide : une crise vue sous l'angle d'une gestion publique dfaillante des rapports entre la liquidit et la faillite. Une conclusion, un dogme libral utilis pour cacher l'incapacit politique assumer le lien entre la protection accorde un systme de crdit en dfaut et un policy-mix rduit progressivement au pur pragmatisme : pour ne pas sanctionner ses banques, le Japon a tent de leur garantir une liquidit macro et micro. Une modernisation des microstructures du crdit devait dynamiser la liquidit des marchs et l'usage des lois de faillite, amener les banques y recourir et rancrer leur traitement des pertes dans le droit. La transparence et un policy-mix expansif devaient attnuer l'absence de norme de solvabilit, et rendre crdible une normalisation en douceur. Comme toute liquidit s'appuie sur une discipline des paiements, l'explosion de la dette publique n'empcha pas la dflation, la crise du crdit et in fine, celle existentielle d'une banque centrale dogmatique. La Grande Dpression d'o mergrent policy-mix, politique prudentielle et le Chapter 11, oppose au Japon un miroir clairant les rapports macro, mso et micro entre liquidit et droit de proprit.