On the credibility issue of exchange rate target zones

Diploma Thesis from the year 1999 in the subject Economics - Macro-economics, general, grade: 2,0, University of Bonn (Wirtschaftswissenschaften), language: English, abstract: Inhaltsangabe:Zusammenfassung:
Whrungskrisen, wie die des Europischen Whrungssystems (EWS) 1992, knnen noch immer nur unzureichend vorausgesagt werden. Es wird jedoch anerkannt, dass die Glaubwrdigkeit eines jeden Whrungssystems ausschlielich endogen bestimmt wird, d.h. durch Interaktion der einzelnen Akteure an den Wechselkursmrkten.
Die vorliegende Arbeit untersucht, ob ein bestimmtes Glaubwrdigkeitsma, eingefhrt von Avesani, Gallo und Salmon (1995), geeignet ist, die groe EWS Krise 1992 vorauszusagen. Dabei handelt es sich um ein dynamisches Spiel, in dem die beiden Akteure (Zentralbank und Finanzmarkt) miteinander interagieren und damit die Glaubwrdigkeit des Systems aushandeln. Es wird gezeigt, dass o.g. Glaubwrdigkeitsma ein geeigneter Indikator fr Whrungskrisen darstellt, was empirisch anhand des franzsischen Francs, der italienischen Lira und des niederlndischen Guldens nachgewiesen wird.
Introduction:
The objective of the present study is to present the literature of exchange rate target zones and to explore empirically the Avesani-Gallo-Salmon credibility measure for selected currencies belonging to the Exchange-Rate Mechanism (ERM) of the European Monetary System (EMS). In the past decade the empirical literature on real world target zones mushroomed considerably, but still, its overall significance in explaining strains in the relevant foreign exchange markets remains relatively low. In this context, I will explore whether the Avesani-Gallo-Salmon (1995) credibility measure demonstrates more power than earlier studies in the analysis of the 1992/3 EMS crisis.
It is not my intention to pursue a normative analysis whether flexible or fixed exchange rates or intermediate regimes are superior to one another in terms of their economic implications. This question is