Portfoliooptimierungsanalyse. Theorie und empirische Untersuchung

Akademische Arbeit aus dem Jahr 2006 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,0, Duale Hochschule Baden-Wrttemberg, Ravensburg, frher: Berufsakademie Ravensburg, Sprache: Deutsch, Abstract: Im Zuge der stetig zunehmenden weltweiten Verflechtungen wandeln sich auch Finanzmrkte zu global integrierten, stark vernetzten Mrkten. Dieser Trend ist Ursache dafr, dass in den letzten Jahrzehnten steigende Korrelationen der Renditen der traditionellen Assetklassen Aktien, Renten und Immobilien festgestellt werden konnten.
Ein zunehmender Gleichlauf von Aktien-, Renten- und Immobilienmrkten ist gleichzeitig mit einem Rckgang des Diversifikationseffektes eines Portfolios auf Basis der traditionellen Anlagen verbunden. Konsequenzen dieses Zusammenhangs zeigen sich insbesondere in Phasen schwacher Aktienmrkte. (...)
Die Baisse an den weltweiten Aktienmrkten und niedrige Anleiherenditen fhrten im Zeitraum von 2000 bis 2003 dazu, dass ein klassisch zusammengestelltes Portfolio nicht mehr die in der Vergangenheit fr selbstverstndlich gehaltene Verzinsung des eingesetzten Kapitals erwirtschaften konnte. Dies hat gezeigt, dass eine Vermgensaufteilung nach den bisherigen Kriterien nicht mehr zeitgem ist. Auch gegenwrtig wird aufgrund der Tatsache, dass die Gefahren an den Finanzmrkten in jngster Zeit deutlich zugenommen haben, ein Anstieg der Volatilitt und damit des Risikos an den Finanzmrkten erwartet.
Das Grundmodell, auf welchem die Arbeit aufbaut, stellt die Portfolio Selection-Theorie von Markowitz dar. Neben dieser Theorie wird zudem die Modellmodifikation durch Tobin betrachtet, da diese den Anforderungen und Gegebenheiten in der Praxis gerechter zu werden scheint. Der zweite Abschnitt bildet die empirische Untersuchung. Dabei erfolgt einleitend eine Beschreibung der Annahmen und Datengrundlagen, auf denen die spter dargestellte Optimierungsrechnung basiert. In einem weiteren Schritt werden die in der Untersuchung bercksichtigten Asse