Rechnungslegung, Glubigerschutz und Agency-Probleme

Die Bilanztheorie - frher ein zentrales Gebiet betriebswirtschaftlicher Forschung - hat in den letzten Jahren sehr stark an Bedeutung eingebt. Dafr gibt es wahrscheinlich zahlreiche Ursachen. Eine Ursache scheint
mir darin zu liegen, da die traditionellen Anstze, um zu Aussagen ber den Zweck der Bilanzierung und ber eine zweckmige Gestaltung der Bilanz zu gelangen, sich mehr und mehr als "stumpf' erwiesen haben, ja da sogar
erhebliche Zweifel an ihrer Verllichkeit aufgetaucht sind. Neue Impulse fr die Bilanztheorie kamen in den vergangenen Jahren vorwiegend aus der Finanzierungs- und Kapitalmarkttheorie. Vor allem die berlegungen zur Kapital
markteffizienz haben eine heftige Diskussion ber die traditionelle Informationsfunk tion des Jahresabschlusses ausgelst und eine empirische Bilanzforschung initiiert. Ewert greift Anregungen der Finanzierungstheorie zur
Neubegrndung der Bilanztheo rie unter einem anderen Aspekt auf und entwickelt diese Anstze weiter. Er zeigt, da sich die Theorie fremdfinanzierungsbedingter Agency-Probleme offensichtlich sehr fruchtbar auf die
Untersuchung von Problemen anwenden lt, die in der Bilanztheorie bisher im Rahmen der Ausschttungsbemessungs- oder Kompetenzabgrenzungsfunk tion des Jahresabschlusses behandelt wurden. Um Fremdkapital zu angemessenen
Konditionen zu erhalten, mssen die Eigner ihren Handlungsspielraum und denjenigen ihrer Manager so beschrnken, da Ausbeutungen der Glubigerposition mglichst ausgeschlossen, vorteilhafte Investitionen aber nicht
unterbunden werden. Zu diesem Zweck werden stets auch Ausschttungsrestriktionen bentigt.