Rechtsrahmen des Boersenruckzuges (Delisting)

Studienarbeit aus dem Jahr 2014 im Fachbereich Jura - Zivilrecht / Handelsrecht, Gesellschaftsrecht, Kartellrecht, Wirtschaftsrecht, Note: 14, EBS Universitt fr Wirtschaft und Recht, Sprache: Deutsch, Abstract: Whrend weltweit die Anzahl von Brsengngen (IPO") zunimmt und nach vielen erfolgreichen IPOs in 2013 auch das Jahr 2014 mit Rekordzahlen startete, hufen sich in Deutschland Meldungen verschiedener Unternehmen die ihre Aktien von der Brse nehmen wollen. Eine Brsennotierung ist kostenintensiv, mit erhhten Publizittspflichten verbunden und ein Unternehmen steht durch das stndige Gemessenwerden an seinem Aktienkurs enorm unter kurzzeitigem Erfolgsdruck. Aufgrund schwacher Aktienumstze und stagnierender Kurse ist dies fr Unternehmen oft nicht tragbar und ein Brsenrckzug eine Chance zur unternehmerischen Neuausrichtung.
Die rechtlichen Erscheinungsformen eines Brsenrckzugs sind dabei hchst unterschiedlich. Das unter dem Schlagwort Delisting diskutierte Verlassen der Brse kann zum einen mittels Strukturmanahmen herbeigefhrt werden (sog. kaltes Delisting"), wodurch eine Gesellschaft ihre Brsenzulassung ipso jure mit Wirksamwerden der Umwandlungsmanahme verliert. Zudem kann dies durch den Widerruf der Zulassung einer Aktie zum Handel im regulierten Markt stattfinden (sog. regulres Delisting"). So kann die Geschftsfhrung einer Brse einem Unternehmen von Amts wegen die Zulassung widerrufen, wenn ein ordnungsgemer Handel der Aktie nicht mehr gewhrleistet ist. Die rechtlich bedeutendste Art des Delistings ist schlielich der freiwillige Rckzug mittels Antrag auf Widerruf der Zulassung durch die Gesellschaft, 39 Abs. 2 BrsG.
Neben der rechtlichen Umsetzung eines Delistings kann auch dessen Umfang verschieden sein. So kann der Brsenhandel vollstndig beendet werden (sog. vollstndiges Delisting"), sich ein Delisting auf den Rckzug von einzelnen Brsen beziehen (sog. Teil-Delisting"), oder auf den Wechsel in ein niedrigeres Brsensegme