Risikomanagement Und Kapitalkosten

Unternehmerische Entscheidungen werden in hohem Mae von Aspekten der Unsicherheit beeinflusst, die oftmals unter dem Begriff Risiko subsumiert werden. Insbesondere in der wertorientierten Unternehmensfhrung nimmt das unternehmensweite Management von Unsicherheiten bzw. Risiken einen bedeutenden Stellenwert ein. Risiken werden dabei als potentielle Planabweichungen interpretiert und im Zuge einer integrierten Unternehmensplanung umfassend in die Prozesse der Unternehmenssteuerung miteinbezogen. Eine Operationalisierung erfolgt durch die Ableitung risikoadquater Kapitalkostenstze, die eine wesentliche Einflussgre bei der Beurteilung von Wertbeitrgen darstellen. Im Rahmen der vorliegenden Arbeit sollen daher unterschiedliche Anstze zur Bercksichtigung von Risiko bei der Ermittlung von Kapitalkostenstzen aufgezeigt sowie - anhand einer Fallstudie - deren Praktikabilitt in der Unternehmenspraxis hinterfragt werden. Ein besonderer Fokus liegt hierbei auf der Bercksichtigung unternehmensinterner Risikobeurteilung, da auf organisationsinternen Daten beruhende Risikoeinschtzungen externen Risikobewertungen - aufgrund vorhandener Informationsasymmetrien am Kapitalmarkt - berlegen scheinen.