Synthetische vs. volle Replikation bei Exchange Traded Funds (ETF)

Studienarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,0, Hochschule Aschaffenburg (Fakultt Wirtschaft und Recht), Veranstaltung: Finance, Sprache: Deutsch, Abstract: Bereits seit mehreren hundert Jahren existieren Aktien. Sinn und Zweck der ersten Aktien war es, groe Investitionen in Seefahrtsgeschfte zu ermglichen. Um den sukzessive gewachsenen Aktienmarkt schneller und einfacher im Blick zu haben, entwickelten die Herausgeber des Wall Street Journal, Charles Henry Dow und Edward David Jones, 1896 den ersten vielbeachteten Aktienindex, den Dow Jones Industrial Average. Dies sollte jedoch nur der Anfang sein. Bis heute gibt es mehr als 30.000 verschiedene Indizes, deren Bedeutung und Aufgaben vielschichtiger geworden sind. Hatten Indizes ursprnglich rein deskriptive Aufgaben zu erfllen, so fungieren Indizes heute auch als Basisinstrumente fr Anlageprodukte. Zu einer der bedeutendsten Anlagemglichkeit zhlen hierbei Indexfonds, die auch als Exchange Traded Funds bezeichnet werden. Gem der Grundmaxime If you can't beat the market, join it!" hat sich diese Anlagekategorie zu einer der spannendsten des gesamten Kapitalmarkts entwickelt. Aktuell wird die ETF-Branche aufgrund ihrer Bedeutung und den daraus resultierenden Risiken kritisch hinterfragt. Anlsslich der aktuellen Diskussion ist es das Ziel dieser Arbeit einen berblick der verschiedenen Abbildungsverfahren von Indizes im Rahmen von Exchange Traded Funds (ETFs) zu geben und diese anschlieend kritisch zu hinterfragen. Die gewonnene Transparenz kann in der Praxis zur systematischen Auswahl spezifischer ETF-Anlageprodukte vor dem Hintergrund der Rendite-, Risiko- und Kostenoptimierung genutzt werden.

Um einen strukturierten Vergleich von synthetischen und voll replizierenden ETFs darzustellen, wird eingangs auf die Charakteristika und den Ursprung von ETFs eingegangen. Anschlieend werden die Grundzge des passiven Portfoliomanagements im Lichte der modernen Portfolio