Transparenz und Transaktionskosten des Corporate Bond Marktes

Diplomarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universitt zu Kln, Sprache: Deutsch, Abstract: Seit Mitte der neunziger Jahre hat sich der Markt fr Unternehmensanleihen zu einer zunehmend bedeutenden Finanzierungsquelle des privatwirtschaftlichen Sektors entwickelt. Jedoch sind die Mrkte einzelner Nationen und Regionen dabei durchaus abweichenden Entwicklungspfaden gefolgt und haben bisher unterschiedliche Reifegrade erreicht. So ist der Corporate Bond Markt der USA, der als einer der fortschrittlichsten und aktivsten gilt, durchaus in Kontrast zu denen in Entwicklungslndern zu sehen, wobei auch bei letzteren eine rasante Entwicklung zu beobachten ist. Auch der Corporate Bond Markt in Europa und speziell in Deutschland spielte lange Zeit im Vergleich zu den USA eine eher untergeordnete Rolle. Im Zuge der europischen Whrungsunion haben sich die einzelnen nationalen Mrkte in Europa jedoch massiv gewandelt. Sie wuchsen durch die Einfhrung des Euro im Jahr 1999 zusammen und gewannen an Liquiditt. Emittenten und Investoren gleichermaen begannen den europischen Corporate Bond Markt als Einheit wahrzunehmen, wodurch dieser in den letzten Jahren einen bis dato unerreichten Aufschwung erfahren hat.
Dieser starke Anstieg ist neben der Einfhrung einer einheitlichen Whrung auch auf die Auswirkungen von Basel II und den Technologieboom Ende der neunziger Jahre zurckzufhren, was zum einen die Kreditvergabe an Unternehmen erschwerte und zum anderen den Finanzierungsbedarf von Unternehmen erhhte. Zustzlich kam es seit 1993 mit Beginn der fnften Merger-Welle zu einem Anstieg von Unternehmensbernahmen, was die Nachfrage nach dieser Finanzierungsform weiter frderte.
In Kontrast zum Aktienmarkt werden Unternehmensanleihen deutlich seltener und dabei von weitaus weniger Marktteilnehmern gehandelt. Aus diesem Grund und zustzlich durch die vom Aktienmarkt abweichenden Marktstrukturen fr Unternehmensanleihen sind diese we