Werttreiber- versus Branchenorientierte Auswahl von Vergleichsunternehmen

Unternehmensbewertungen spielen vor dem Hintergrund globalisierender Mrkte und der daraus resultierenden Mergers & Acquisitions Aktivitt eine zentrale Rolle. So sind Unternehmensbewertungen auch Kernbestandteile von Boombranchen wie etwa der Private Equity und Venture Capital Branche.
Aufgrund ihrer scheinbaren Einfachheit bei der Erhebung und Anwendung sind Multiplikatorbewertungen ein in der Praxis regelmig wiederzufindender Bewertungsansatz. Trotz dieser weiten Verbreitung finden Multiplikatorverfahren jedoch in der wissenschaftlichen Literatur nur eine geringe Beachtung, was dieses Buch relativiert.
Nach der Klrung grundlegender Begrifflichkeiten einer Unternehmensbewertung sowie deren Anlsse und Ziele fhrt der Autor den Leser nach einer kurzen Einfhrung des Ertragswert- und DCF-Verfahrens hin zu den mathematischen Herleitungen von gngigen Multiplikatoren. Es werden dem Leser nicht nur Vor- und Nachteile der vorgestellten Multiplikatoren aufgezeigt, sondern auch Schritt fr Schritt der Weg durch eine Multiplikatorbewertung verdeutlicht.
Ausschlaggebend fr eine fundierte Multiplikatorbewertung ist die Identifizierung passender Vergleichsunternehmen. Dieser Problematik wird ein besonderer Schwerpunkt zuteil. Es werden vom Autor zwei konkurrierende Anstze vorgestellt - der Branchen- und der Werttreiberansatz. Nach der Vorstellung und Wrdigung bisheriger wissenschaftlicher Untersuchungen zu diesen Anstzen wird eine aktuelle empirische Untersuchung zur Effizienz beider Anstze durchgefhrt. Es werden die Strken und Schwchen beider Methoden erlutert sowie das empirische Ergebnis kritisch relativiert.
Der Leser erhlt somit nicht nur einen Praxisleitfaden zur Multiplikatorbewertung an die Hand, sondern wird zudem am Beispiel einer aktuellen Untersuchung sensibilisiert hinsichtlich der Problemfelder und der Effizienz beider Anstze der Vergleichsgruppenbestimmung.