Zeitorientierte Portfolio-Optimierung

Bei der Analyse von Investitionsentscheidungen stellen die Maximierungdes Vermögens-wertes und die Minimierung des Anlagehorizontes konkurrierendeZielsetzungen dar, die sich einer simultanen Betrachtung entziehen. Währendfür die optimale Entscheidungsfindung zumeist der Anlagehorizont als Datumbetrachtet wird, widmet sich die vorliegende Arbeit der Aufgabe, zu einemvorgegebenen Vermögenswert einen bestmöglichen Planungszeitraum herzuleiten.Die Arbeit basiert auf einem mathematischen Standardmodell für einen Finanz-markt,in dem die Kapitalanlage in verschiedene Aktien und eine Anleihe in kontinuierlicherZeit möglich ist. In diesem Modell gelingt es, für das schnellstmöglicheErreichen eines vor-gegebenen Zielvermögens und das Erreichen eines angestrebtenZielnutzenniveaus sowohl den optimalen Handlungszeitraum als auch die zugehörigeAnlagestrategie explizit an-zugeben. Darüber hinaus wird das Problem, eineBenchmark, beispielsweise einen Aktienin-dex schnellstmöglich überbietenzu wollen, analysiert.