Zur Effektivitt freiwilliger Devisenmarktinterventionen

Die Frage, inwieweit Devisenmarktinterventionen wirtschaftspolitisch intendierte Effekte auf die Wechselkursentwicklung ausben, wird bis heute kontrovers diskutiert. Auf Grundlage einer mikrostrukturellen Modellierung des Devisenhandels lassen sich in diesem Zusammenhang neue Erkenntnisse ableiten, unter welchen Bedingungen eine effektive Beeinflussung des Wechselkurses durch Interventionen mglich ist. Ausgehend von den traditionellen Wirkungskanlen sterilisierter Devisenmarktinterventionen analysiert Christian Frtjes, ob sich entsprechende Effekte in mikrostrukturellen Modellanstzen theoretisch ableiten lassen und empirisch belegbar sind. Hierbei zeigt er, dass sich sowohl auf Basis des Signalling- als auch des Koordinationskanals zumindest fr die Interventionsmanahmen in den 1980er Jahren eine wirksame Beeinflussung des Wechselkurses nachweisen lsst, nicht jedoch fr die aktuelleren Interventionsmanahmen z.B. in Japan oder der Schweiz.