Zusammenhange zwischen Bonitatsherabstufungen und Risikoaufschlagen von Corporate-Bonds

Diplomarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,2, Duale Hochschule Baden-Wrttemberg, Stuttgart, frher: Berufsakademie Stuttgart (Fachrichtung Bank), Veranstaltung: Wertpapier/Bondanalyse, 60 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Herr Kringler untersucht in seiner Diplomarbeit die Abhngigkeit der Risikoaufschlge (=Credit Spreads) von Unternehmensanleihen gegenber negativen Bonittsvernderungen von bekannten Rating-Agenturen wie Moody's oder Standard & Poor's.

In einer theoretischen Einfhrung werden die Grundlagen fr die angeschlossene empirische Untersuchung gelegt.
Dort wird ein Datenbestand von ber 700 Unternehmensanleihen daraufhin analysiert, ob und wie stark sich die Risikoaufschlge von Unternehmensanleihen 30 Tage vor und nach einer negativen Rating-Verffentlichung verndern.

Dabei kann grundstzlich ein Anstieg der Risikoprmie innerhalb von 30 Tagen nach einer solchen Verffentlichung besttigt werden. Die Untersuchungen zeigen aber auch, dass oft schon im Vorfeld einer Verffentlichung die Risikoprmie ansteigt. Marktteilnehmer erkennen somit die sich verschlechternde Bonitt von Unternehmensanleihen oft schon vor den bekannten Ratingagenturen. Dennoch kann auch noch unmittelbar am Tag der Rating-Verffentlichung ein Anstieg des Risikoaufschlages festgestellt werden. Daher ist es fr Investoren sinnvoll auf eine Rating-Vernderung zu reagieren. Einer negativen Rating-Verffentlichung kann somit ein Informationswert nachgewiesen werden.

In diesem Zusammenhang vergleicht Herr Kringler auch den Informationswert der Ratingagenturen Standard&Poors und Moody's miteinander, wobei hier festgestellt werden kann, dass die Agentur Standard&Poors grundstzlich frher die Bonittsherabstufung vornimmt. Die Ergebnisse zeigen auch, dass Marktteilnehmer auf tatschliche Bonittsherabstufungen strker reagieren als auf Vorankndigungen.

Abschlieend wird in der Arbeit untersucht, ob si