Ansatz zur Messung systemischen Risikos in Bankrenditen

Diese Arbeit repliziert und ergnzt die Untersuchung von Gandhi und Lustig aus deren Paper 'Size Anomalies in U.S. Bank Stock Returns'. Gandhi und Lustig entdeckten in ihrem Paper eine Grenanomalie in den Renditen von Bankaktien, die auftritt, wenn die vorherrschenden Faktoren (aktuell herrschende Paradigmen) bei einer Zeitreihenregression fr deren Erklrung verwendet werden. Die von ihnen entdeckte Grenanomalie wird mit eigens erhobenen Daten und teilweise anders ermittelten Faktoren repliziert. Der Faktor, der diese erklrt, wird dann nach der Vorgehensweise von Gandhi und Lustig durch eine Hauptkomponentenanalyse gewonnen und verwendet, um die Grenanomalie zu neutralisieren. Die Hauptkomponentenanalyse liefert zwar die Faktoren fr die Erklrung der Residuen, jedoch nicht die konomische Bedeutung dieser Faktoren. Daher wird mittels der Korrelation mit verschiedenen Faktoren und makrokonomischen Zeitreihen versucht, das konomische Verstndnis fr die interessante zweite Hauptkomponente zu schrfen. Dies liefert Anzeichen fr den konomischen Ursprung des Faktors und somit auch der Anomalie.
Darauffolgend sollen zwei Ideen verfolgt werden, um vertiefend nach der konomischen Erklrung fr die Anomalie in den Bankenrenditen zu suchen. Als erstes wird untersucht, ob ein Faktor, der die Qualitt an den Kapitalmarkt bermittelten Informationen (AQ-Faktor) misst, die Grenanomalie erklren kann. Dieses Vorgehen begrndet sich durch das hohe Informationsrisiko, das die Bankenbranche ausmacht. Ein solcher Faktor erklrt zwar nicht die gefundene Grenanomalie, aber zeigt dennoch interessante und von mir in der Literatur noch nicht gefundene Ergebnisse auf. Zuletzt soll theoretisch erlutert werden, inwieweit die Grenanomalie ihren Ursprung in der Existenz von systemischem Risiko und der damit verbundenen systemischen Relevanz mancher Institute haben kann.
Der berlegung, inwiefern sich die Auswirkung von systemischem Risiko in Aktienrenditen widerspiegeln kan