Contingent Convertibles (CoCos) als Mittel zur effizienten (anreizkompatiblen) Krisenpr- und intervention?

Studienarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,3, Johann Wolfgang Goethe-Universitt Frankfurt am Main, Veranstaltung: Seminar: Bankeninsolvenz, Sprache: Deutsch, Abstract: Diese Arbeit beschftigt sich mit der Funktionsweise von bedingten Pflichtwandelanleihen (oder Contingent Convertible Bonds, im Folgenden CoCos) und errtert die Mglichkeiten der verschiedenen Gestaltungsformen. Die Vor- bzw. Nachteile, die die einzelnen Gestaltungsausprgungen inne haben, werden dabei analysiert. Denn die Gestaltung von CoCos beeinflusst deren Wirkung entscheidend. Ebenfalls wird aufgezeigt, inwieweit diese die Probleme der aktuellen Finanzkrise htten lsen knnen. So htten
CoCos bei in Schieflage geratenen Banken durch Umwandlung die Solvenz derer verbessert und ihre Glubiger in die Verantwortung genommen (Krisenintervention). Auerdem wre die disziplinierende Wirkung von Fremdkapital bestehen geblieben.
CoCos, die einen auf Marktwerten basierenden Trigger besitzen, haben eine Signalwirkung, die frhzeitig Schieflagen erkennen lsst. Dadurch htten Aufsichtsbehrden und Regierungen die Mglichkeit gehabt eher zu reagieren.
Ohne die Implementierung von CoCos in die Kapitalstruktur kann es fr das Management der Banken, die Aktionre und die Glubiger aufgrund fehlgeleiteter Anreize eine
dominante Strategie darstellen auf ein zgiges Vorberziehen der Krise zu hoffen oder auf Staatshilfen zu spekulieren. Htten Banken eher neues Eigenkapital am Kapitalmarkt aufgenommen, htten die meisten Aktionen in Form von Staatshilfen, bernahmen oder Insolvenzen verhindert werden knnen. Es wird gezeigt, dass CoCos das Potenzial haben diese fehlgeleiteten Anreize abzuschaffen. Denn diese knnen dafr sorgen, dass es fr das Management, die Glubiger und die Aktionre reizvoll ist frhzeitig frisches Kapital aufzunehmen (Krisenprvention). Eine Gestaltung, die dies erreichen
kann, wird aufgezeigt und hierbei