Auswirkungen der Unternehmenssteuerreform 2008 auf die Unternehmensbewertung

Studienarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich BWL - Rechnungswesen, Bilanzierung, Steuern, Note: 1,3, Universitt Augsburg, Veranstaltung: Unternehmensbewertung, Sprache: Deutsch, Abstract: Kein Unternehmenskauf bzw. Unternehmensverkauf, keine bedeutende Unternehmenstransaktion finden ohne die Ermittlung des Marktwerts eines Unternehmens statt. Der Unternehmenswert ...stellt einen Zukunftserfolgswert dar" und wird durch die Diskontierung von zuknftigen Cashflows mit einem risikoangepassten Kapitalisierungszinssatz auf den Bewertungsstichtag ermittelt. Der Kapitalisierungszinssatz reprsentiert dabei die Renditeerwartung der Anleger aus einer Investition in ein vergleichbares Objekt. Diese Alternativinvestition muss hinsichtlich des Risikos, der Besteuerung und der Fristigkeit dem Bewertungsobjekt entsprechen. Bis 1997 war die Relevanz persnlicher Steuern auf der Anteilseignerebene umstritten und fand bei der Ermittlung der Eigenkapitalkosten aufgrund der Komplexitt kaum Bercksichtigung in der Praxis.
Seit dem Jahr 2000 sind persnliche Ertragsteuern der Investoren im Rahmen der objektivierten Unternehmensbewertung im IDW S 1 kodifiziert. Die Notwendigkeit der Existenz von Steuern im Bewertungskalkl ergibt sich bereits aus ihrem Einfluss auf die Rckflsse des Anteilseigners und damit auf die Mittel, ber die er verfgen kann. Steuern sind somit eine wertbildende Komponente des Unternehmenswerts, deren Weglassen zu verzerrten Ergebnissen fhrt.

Die vorliegende Arbeit beschftigt sich mit der Frage, wie sich die Unternehmenssteuerreform 2008 auf die Ermittlung der Eigenkapitalkosten auswirkt.
Zu Beginn wird das Tax-CAPM im HEV vorgestellt, gefolgt von einer knappen Einfhrung in die Steuerreform. Den Schwerpunkt bildet die Darstellung des Tax-CAPM unter dem Einfluss der Abgeltungssteuer, sowie den damit verbundenen Folgeerscheinungen. Ein kurzes Resmee rundet die Arbeit ab.