Betriebliche Altersversorgung und Unternehmenswert

Diplomarbeit aus dem Jahr 2003 im Fachbereich BWL - Controlling, Note: 1,7, Universitt zu Kln, 56 Quellen im Literaturverzeichnis, Sprache: Deutsch, Abstract: Innerhalb der betrieblichen Altersversorgung dominiert in Deutschland der Durchfhrungsweg der betrieblichen Direktzusage mittels Pensionsrckstellungen. Die hohe Bedeutung dieses Durchfhrungsweges beruht auf der Wachstumsphase der deutschen Wirtschaft in den 50er und 60er Jahren. Aufgrund des hohen Kapitalbedarfs und fehlender Mglichkeiten der Eigenkapitalbeschaffung boten sich Pensionsrckstellungen als Instrument zur Innenfinanzierung und der langfristigen Bereitstellung von Kapital an. In jngster Zeit sind Pensionsrckstellungen aufgrund ihrer zumeist fehlenden Deckung in die Kritik geraten. Im Gegensatz zu Deutschland basiert insbesondere in den angelschsischen Lndern die Altersversorgung auf Pensionsfonds. Doch auch dieser Durchfhrungsweg steht aufgrund der teilweise enormen Kursverluste an den Aktienmrkten innerhalb der letzten Jahre in der Kritik.
Aufgrund der hohen Bedeutung von betrieblichen Direktzusagen in Deutschland sowie den in angelschsischen Lndern dominierenden Pensionsfonds sollen beide Durchfhrungswege im Hinblick auf eine wertorientierte Unternehmensfhrung betrachtet werden. Dabei sind die Risiken sowie die Wirkungen steuerlicher und finanzwirtschaftlicher Natur, die sich aus der betrieblichen Altersversorgung ergeben, zu untersuchen. Da durch den Aufbau von Pensionsrckstellungen anderweitiges Kapital im Unternehmen substituiert wird, soll herausgearbeitet werden, ob Pensionsrckstellungen im Vergleich zu anderen Finanzierungsformen vorteilhaft sind. Hierzu ist es notwendig, die Kapitalkosten von Pensionsrckstellungen zu bestimmen. Weiterhin soll der Einfluss beider Durchfhrungswege auf den Unternehmenswert in die Verfahren zur Unternehmensbewertung implementiert werden. Im Rahmen eines Vorteilhaftigkeitsvergleichs zwischen Pensionsrckstellungen und Pensionsfonds ist zu un