Bewertung von Whrungsoptionen

Studienarbeit aus dem Jahr 1995 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Technische Universitt Dresden (Wirtschaftswissenschaften), Veranstaltung: Lehrstuhl fr BWL, insbesondere Finanzwirtschaft, Prof. Dr. Hermann Locarek-Junge, Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Whrungs- oder Devisenoptionen sind ein zentrales Instrument in der internationalen Finanzwirtschaft insbesondere im Hinblick auf die Absicherung offener Whrungspositionen bzw. der damit verbundenen Wechselkursrisiken. Die Bewertung solcher Optionen ist dabei theoretisch und praktisch ein anspruchsvolles Unterfangen.
Die Studie gibt zunchst einen systematischen berblick ber die bestehenden Bewertungsmodelle (empirisch-konometrische und statistische Modelle).
Intensiv wird sodann das am weitesten verbreitete Modell von Garman/Kohlhagen dargestellt, das einen Spezialfall des bekannten Optionsbewertungsmodells von Black/Scholes darstellt. Nach einer detaillierten analytischen Herleitung des Modells werden ausfhrlich die wesentlichen Annahmen des Modells diskutiert und die hierzu bestehenden Lsungsvorschlge und Erweiterungen errtert. Besonders eingegangen wird dabei auf:
- Kassakursverlaufshypothese.
- Kassakursnderungsverteilungshypothese.
- Annahme konstanter Zinsstze (Zinsnderungen, nicht-flache Zinsstrukturkurve).
- Annahme einheitlichen Zinssatzes.
- Europische vs. amerikanische Option.
- Annahme fehlender Transaktionskosten und Steuern.
Ergnzt wird die Studie durch eine Reihe praktischer Beispiele.


Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
1.EINFHRUNG2
2.BERBLICK BER UND SYSTEMATISIERUNG DER MODELLE3
2.1EMPIRISCH-KONOMETRISCHE MODELLE3
2.2STOCHASTISCHE MODELLE (GLEICHGEWICHTSMODELLE)4
2.2.1PARTIELLE GLEICHGEWICHTSMODELLE5
2.2.2VOLLSTNDIGE GLEICHGEWICHTSMODELLE5
3.DAS MODELL VON GARMAN/KOHLHAGEN6
3.1HERLEITUNG DER BEWERTUNGSGLEICHUNG AUS DEM BINOMIALANSATZ7
3.2KRITIK DER ANNAHMEN12
3.2.1KASSAKURSVERLAUFSHYPOTHESE UND KASSAKURS(NDERUNGS)-VERTEIL