Der Earn-Out-Ansatz in Mergers & Acquisitions Transaktionen

Masterarbeit aus dem Jahr 2014 im Fachbereich BWL - Controlling, Note: Gut, , Sprache: Deutsch, Abstract: In der gegenstndlichen Arbeit hat es sich der Autor zur Aufgabe gemacht den M&A- Prozess in seiner Gesamtheit zu beleuchten und die wichtigsten und aussagekrftigsten Stationen auf dem Weg zum finalen Kaufpreis darzustellen, um ein generelles Verstndnis fr M&A und die Unternehmensbewertung zu generieren und um die Aspekte des Earn-Out Ansatzes darzustellen, zu beleuchten und zu hinterfragen.

Der Earn-Out Ansatz steht dabei fr einen Versuch sich eines ebenfalls zukunftsorientierten Mechanismus fr die Kaufpreisfindung zu bedienen, wie es vor allem die Discounted-Cash-Flow Methode fr die Unternehmensbewertung ist.

In aller Regel folgen einer zukunftsbezogenen Bewertung aber sehr bodenstndige Kaufpreismechanismen auf den Fu. Wie dies sein kann, welche Grnde dafr ins Treffen gefhrt werden, dass, in Zeiten der Betonung des Value Based Managements und des Vorrangs des Shareholder Values, in M&A-Transaktionen, wo der zukunftsbezogene Bewertungsansatz -insbesondere mittels Discounted-Cash- Flow Methode, auf der Basis der Planungen zuknftiger Geschftsentwicklungen- absoluter Standard ist, keine bzw. nur in verschwindend geringer Zahl zukunftsorientierte Kaufpreisfindungsmechanismen Anwendung finden, das soll in dieser Arbeit geklrt werden.

Ist der Earn-Out Ansatz tatschlich dermaen hoch komplex, komplexer als eine Unternehmensbewertung auf der Basis der Discounted-Cash-Flow Methode? Birgt der Ansatz dermaen hohe Risiken? Ist der Ansatz nur fr kleine M&A- Transaktionen benutzbar oder ist das eher eine zustzliche Spezialitt?