Der Substanzwert der Unternehmung

Das Problem der Unternehmungs bewertung beschftigt die Betriebswirt schaftslehre und die Bewertungspraxis bereits seit Jahrzehnten. Trotzdem bestehen ber das Wesen und die Ermittlung des betrieblichen Gesamtwertes unter den Bewertungstheoretikern sowie unter den Bewertungspraktiker- vor allem aber zwischen beiden Gruppen - noch betrchtliche Meinungsver schiedenheiten. Solange diese Differenzen, die sich in der Alternative Zu kunftserfolgswert oder Substanzwert zuspitzen, nicht berwunden werden, ist die Bewertung ganzer Unternehmungen fr die beteiligten Parteien mit einem erheblichen Unsicherheitsgefhl verbunden; hngen doch die Ergebnisse der Unternehmungsbewertung nicht nur von den Daten des Bewertungsobjektes selbst, sondern auch von dem jeweils angewandten Bewertungsverfahren ab. Diejenigen Bewertungstheoretiker, die die Unternehmung allein nach ihren knftigen Erfolgen bewerten, haben den Beweis erbracht, da nur auf diesem Wege der Gesamtwert einer Unternehmung exakt bestimmt werden kann. Dessenungeachtet mit die Bewertungspraxis weiterhin dem Substanzwert eine hohe Bedeutung bei. Dieser Widerspruch lt sich nur aus der Existenz irgendwelcher mystischen Vorstellungen von der Wichtigkeit des Substanz wertes fr die Ermittlung des Wertes ganzer Unternehmungen erklren. Die Hartnckigkeit, mit der der Substanzwert noch immer vertreten wird, mag darin begrndet sein, da es in der betriebswirtschaftlichen Literatur bis heute an einer umfassenden und geschlossenen Untersuchung aller mit dieser Wertgre verbundenen Fragen grundstzlicher Art fehltl).