Die Performance von Stillhaltergeschaften. Covered Call Writing im Backtest

Masterarbeit aus dem Jahr 2013 im Fachbereich VWL - Finanzwissenschaft, Note: 1,0, Otto-von-Guericke-Universitt Magdeburg (Fakultt fr Wirtschaftswissenschaft), Veranstaltung: MBA, Sprache: Deutsch, Anmerkungen: Anhang 1: Implizite Volatilitten ODAX Call Erhebung: 14.06.2013 10 Uhr DAX: 8138 Laufzeit: 130 Tage risikoloser Zins: 0,5% p.a. Anhang 2: Renditeverteilungen Klassenbreite 2% , Abstract: Diese Ausarbeitung mchte die Alternativen aufzeigen, die es ermglichen asymmetrische Renditeprofile zu beurteilen. Die wesentliche Motivation besteht darin eine klassische Indexanlage mit Stillhaltergeschften anzureichern und auf eine mgliche Outperformance hin zu bewerten. Dazu wird mit dem folgenden Kapitel auf die grundlegende Vorgehensweise bei der Performanceermittlung eingestiegen. Bei der Thematisierung des Risikos wird dann bereits ber den klassischen Ansatz hinaus das sogenannte Down Side Risiko bercksichtigt. Das Kapitel endet mit der Beschreibung der klassischen Performancekennzahlen die aus dem CAPM abgeleitet werden. Im dritten Kapitel werden die Optionen vorgestellt. ber die Funktionsweise der Grundpositionen hinaus wird ein Hauptaugenmerk auf die Bewertung mit Hilfe der Black & Scholes Formel gelegt. Ein fr die weitere Ausfhrung wichtiger Aspekt, ist dabei die Ableitung der impliziten Volatilitt. Im weiteren Verlauf wird die Optionsstrategie des Covered Call Writing betrachtet. Dazu wird auf die Vor- und Nachteile der Wahl unterschiedlicher Basispreise und Optionslaufzeiten nher eingegangen. Das vierte Kapitel beginnt mit der Vorstellung von Kriterien die eine nicht normal verteilte Rendite beschreiben. Darauf bauen dann die alternativen Performancekennzahlen, die eine Optionsstrategie besser beurteilen knnen als z. B. die Sharpe Ratio, auf. Das fnfte Kapitel stellt dann einen empirischen Backtest der angesprochenen Covered Call Strategie auf Indexebene dar.