Die Performance von Stillhaltergeschaften

Diese Ausarbeitung zeigt Alternativen auf, die es ermglichen, asymmetrische Renditeprofile zu beurteilen. Die wesentliche Motivation besteht darin, eine Aktienindexanlage mit Stillhaltergeschften anzureichern und auf eine mgliche Outperformance hin zu bewerten. Bei der Thematisierung des Risikos wird bereits ber den Volatilitts-Ansatz hinaus das Downside-Risiko bercksichtigt. Das Kapitel endet mit der Beschreibung der klassischen Performance-Kennzahlen die aus dem CAPM abgeleitet werden. ber die Grundpositionen der Finanzoptionen hinaus wird ein Hauptaugenmerk auf die Bewertung mit Hilfe der Black-Scholes-Formel gelegt. Ein wichtiger Aspekt, ist die Ableitung der impliziten Volatilitt. Das Auftreten einer damit im Zusammenhang stehenden Volatilittsschiefe wird als mgliche Ursache fr die Vorteilhaftigkeit von Stillhalterpositionen im Aktiensegment nher betrachtet. Im weiteren Verlauf wird die Strategie des Covered Call Writing (CCW) wiedergegeben. Mit Hilfe der Schiefe und der Wlbung wird gezeigt, wie sich eine asymmetrische Renditeverteilung charakterisieren lsst. Der Backtest des ODAX-Covered Call Writing umfasst den Zeitraum der vergangenen elf Jahre.