Die Rolle der Ratingagenturen bei der Strukturierung von CDOs

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,3, Fachhochschule Biberach Hochschule fr Bauwesen und Wirtschaft, Sprache: Deutsch, Abstract: Ratingagenturen kommt heutzutage eine sehr wichtige Bedeutung an den Finanzmrkten zu. Fr Staaten und Unternehmen ist eine Bewertung ihrer Kreditwrdigkeit entscheidend fr einen erfolgreichen Zugang zum Kapitalmarkt. Mit standardisierten Analysen treffen Ratingagenturen Aussagen ber die Ausfallwahrscheinlichkeiten von Schuldnern. Somit nehmen sie eine Intermedirsfunktion zwischen dem Kapitalmarkt und Investoren ein. Durch die Bereitstellung von kostenlosen, ffentlich zugnglichen Informationen fr Investoren tragen sie wesentlich zum Abbau der am Kapitalmarkt bestehenden Informationsasymmetrien bei. Das Geschftsfeld der Ratingagenturen hat sich seit seiner Entstehung im Jahre 1909 bestndig fortentwickelt. Vor allem die Internationalisierung der Kapitalmrkte und die laufende Entwicklung neuartiger Finanzprodukte tragen zu dieser stetigen Vernderung bei. Die Schaffung innovativer Finanzprodukte, wie die Verbriefung von Forderungen, sorgen fr ein auergewhnliches Wachstum der Kapitalmrkte und bereichern diese. Eines dieser neuen Finanzprodukte bilden die Collateralised Debt Obligations (CDOs). Mit diesem Produkt wird eine bertragung von Kreditrisiken vom Glubiger auf den Investor ermglicht. Doch dies ist nicht der einzige Vorteil. Damit knnen zum Beispiel (z.B.) Banken durch die Ausgliederung von Forderungen das gesetzlich festgelegte Haftkapital senken und so neuen Spielraum fr das Kreditgeschft schaffen. CDOs im allgemeinen sind nicht nur innovativ, sondern auch uerst komplex. Bei der Strukturierung dieser CDOs werden Ratingagenturen sehr stark eingebunden. Fr das Rating eines CDOs wird die selbe Bewertungsbasis wie fr gewhnliche Anleihen hinzugezogen. Fr den Emittenten erfllt sich somit der Wunsch der Vergleichbarkeit der Ratings. Ein Ratingurteil ist nicht