Eigenkapitalrestrukturierung mit Tracking Stocks

Diplomarbeit aus dem Jahr 2000 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Universitt zu Kln (Wirtschafts- und Sozialwissenschaften), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Tracking Stocks stellen ein innovatives Restrukturierungsinstrument im Eigenkapitalbereich dar, das die separate Abbildung von Vermgensrechten bestimmter Geschftsbereiche eines Unternehmens am Kapitalmarkt ermglicht. Dabei wird fr jede Geschftseinheit, deren wirtschaftliche Entwicklung am Kapitalmarkt abgebildet werden soll, eine separate Aktiengattung (Tracking Stock-Gattung) an der Brse eingefhrt und gehandelt. Als Tracking Stocks werden demnach die Aktien auf eine Geschftseinheit (tracked unit) eines Unternehmens bezeichnet. Im Gegensatz zu den herkmmlichen Restrukturierungsinstrumenten wie z.B. Equity Carve-Out oder Spin-Off bilden die einzelnen Tracking Stock-Gattungen mit den jeweils reprsentierten Geschftseinheiten jedoch weiterhin eine rechtliche Einheit.
In den letzten fnf Jahren ist die Anzahl der realisierten und angekndigten Tracking Stock-Transaktionen sprunghaft angestiegen. Whrend bis 1992 jeweils hchstens 2 Tracking Stock-Emissionen pro Jahr durchgefhrt wurden, sind alleine im Jahr 1999 ganze 20 Emissionen durchgefhrt oder angekndigt worden. Dies belegt eindrucksvoll das gegenwrtige und zuknftige Anwendungspotential von Tracking Stocks. Zu der wachsenden Bedeutung von Tracking Stocks hat insbesondere eine allgemeine Entwicklung der Organisationsstrategie von zahlreichen Konzernunternehmungen beigetragen, die nach dem Ausbleiben der erhofften Vorteile groer diversifizierter Konglomerate seit Mitte der achtziger Jahre ihren Grad der Diversifikation verringern, um Investoren unter anderem die Mglichkeit zu geben, in einzelne Geschftsbereiche investieren zu knnen. Nicht nur operative Potentiale sondern auch Potentiale durch organisatorische Restrukturierung sollten ausgeschpft werden. Whrend in der Vergangenheit hauptsc