Ermittlung und Anwendung von Eigenkapitalkosten mit Hilfe der Kapitalmarktmodelle CAPM und APT

Studienarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Hochschule Neubrandenburg, Sprache: Deutsch, Abstract: Bei der Finanzierung mssen sich sowohl diejenigen, die Kapital zur Verfgung stellen als auch die, die Kapital in Anspruch nehmen, die Frage stellen: wie knnen die finanziellen Mittel optimal eingesetzt werden? Die Kapitalgeber beanspruchen fr die berlassung ihrer Finanzmittel eine vereinbarte Zinszahlung (bei Fremdkapitalgeber) bzw. eine dem Risiko angemessene Rendite (bei Eigenkapitalgeber). Die Kapitalnehmer verfolgen aber das Ziel, zum einen das berlassene Kapital im Unternehmen effizient einzusetzen. Zum anderen versuchen sie bei der Erfllung der von den Kapitalgebern gestellten Forderung die vom Kapital verursachten Kosten gering zu halten. Beide Seiten sind dabei auf eine Berechnung von mglichst aussagekrftigen Renditen bzw. Kapitalkosten angewiesen. Im Unterschied zu den Fremdkapitalkosten, die relativ unproblematisch anhand von Kreditvertrgen und der darin festgelegten Zins- und Til-gungszahlungen ermittelt werden knnen, ist die Bestimmung der Kosten des Eigenkapitals mit Problemen behaftet. Damit reprsentative Renditen bzw. Eigenkapitalkosten ermittelt werden knnen, werden kapitalmarkttheoretische Modelle eingesetzt. Die vorliegende Arbeit versucht mittels theoretischer Vorarbeiten (Abschnitt 2), der Vorstellung und des Vergleichs zweier Modelle und Beispielrechnungen (Abschnitt 3) eine Antwort auf die Eignung der Modelle fr die Ermittlung von Renditen bzw. Eigenkapitalkosten (Abschnitt 4) zu finden.