Exit-Strategien von Venture Capital-Gesellschaften

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Universitt zu Kln (Betriebswirtschaftslehre), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:Einleitung:
Venture Capital hat sich in Deutschland als unverzichtbares Finanzierungsinstrument fr junge, innovative Unternehmen etabliert. Um den Innovationsmotor und die Wettbewerbsfhigkeit des Wirtschaftsstandortes Deutschland weiterhin aufrecht zu erhalten, stellt der Markt fr Risikokapital einen wichtigen Faktor dar.
Im Rahmen einer Venture Capital-Finanzierung kommt dem Exit fr die Finanzierungsbeziehung eine herausragende Bedeutung zu, weil der Kapitalgeber erst durch diese Desinvestition und die gleichzeitige Beendigung des Beteiligungsverhltnisses die angestrebte Gesamtrendite des Investments realisieren kann. Renditeorientierte Venture Capital-Gesellschaften konzentrieren sich auf die Erzielung eines mglichst hohen Mehrerlses zum Zeitpunkt der Beendigung des Beteiligungsverhltnisses. Eine Optimierung dieser Exit-Performance ist deshalb von Bedeutung, weil sie letzlich in der Maximierung des Unternehmenswertes der Venture Capital-Gesellschaft resuliert.
Die instabile konjunkturelle Lage und die seit Mitte des Jahres 2000 schwierige Kapitalmarktsituation haben innerhalb der Venture Capital-Branche zu einer Konsolidierungsphase auf einem hohen Niveau gefhrt, da aufgrund des problematischen Brsenumfeldes die Beendigung einer Beteiligung ber einen Brsengang derzeit annhernd unmglich ist. So machten Brsengnge im vergangene Jahr nur noch 0,4 % der Exits aus. Eine Befragung von Deloitte & Touche unter Venture Capital-Gesellschaften hat ergeben, dass 99% der Befragten ein IPO derzeit nicht als mglichen Exit sehen. So ist auch die beeindruckende Dynamik, mit welcher sich die Entwicklung des deutschen Venture Capital-Marktes seit der zweiten Hlfte der neunziger Jahre vollzogen hatte, mit dem weltweiten Rckgang der Aktienpreisniveaus zum Stillstand gekommen.
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