Gesetzliche Regelungen zu Stimmrechtsberatern. Empfehlenswert?

Studienarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich Jura - Zivilrecht / Handelsrecht, Gesellschaftsrecht, Kartellrecht, Wirtschaftsrecht, Note: 16 Punkte, Johannes Gutenberg-Universitt Mainz, Veranstaltung: Blockseminar Aktuelle Rechtsfragen der Corporate Governance" bei Prof. Dr. Alfred Bergmann, Dr. Roger Kiem, Prof. Dr. Peter O. Mlbert, Prof. Dr. Dirk A. Verse und RA Arne Wittig, Sprache: Deutsch, Abstract: Stimmrechtsberater haben sich in den letzten Jahren zu bedeutenden Corporate-Governance-Akteuren entwickelt. Sie sprechen Empfehlungen zur Ausbung des Stimmrechts von (vor allem institutionellen) Aktionren aus. Diese Empfehlungen sind zwar rechtlich unverbindlich, haben aber eine groe faktische Bedeutung, da sie von den Aktionren oft unreflektiert befolgt werden. Zudem beraten Stimmrechtsberater in vielen Gesellschaften einen erheblichen Anteil der Anleger und haben so einen bedeutenden Einfluss auf die Geschicke der Gesellschaft: In Deutschland nehmen ca. 80% der auslndischen Investoren (die im Jahr 2009 55,8% aller Anleger ausmachten) die Dienstleistungen von Stimmrechtsberatern in Anspruch. Dazu kommt, dass sich der Einfluss der Stimmrechtsberatungsindustrie auf nur auf wenige Marktteilnehmer verteilt; die grte Bedeutung auf internationaler Ebene haben die Unternehmen ISS (Institutional Shareholder Services) und Glass Lewis & Co. (welche im Folgenden daher als Beispiele dienen); alle brigen folgen erst mit groem Abstand.

Kritiker befrchten, dass diese groe und konzentrierte Macht der Stimmrechtsberater in unangemessener oder sogar missbruchlicher Weise ausgebt wird. Dem liegt unter anderem die berlegung zugrunde, Stimmrechtsberater seien Interessenskonflikten in besonderer Weise ausgesetzt. Diese und andere Bedenken werfen die Frage auf, ob sich gesetzliche Regelungen zu Stimmrechtsberatern empfehlen.

Die vorliegende Arbeit gibt zunchst einen berblick ber die Dienstleistungen der Stimm