Initial Public Offering

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,0, Universitt zu Kln (Seminar fr Unternehmensfinanzen), Sprache: Deutsch, Abstract: 1 Einleitung

Die gegenwrtige wirtschaftliche Situation ist insbesondere fr junge und innovative
Unternehmen als Antriebskrfte fr das Wachstum einer Volkswirtschaft uerst
schwierig. Auf Grund von immer weiter steigenden Anforderungen der Mrkte und verstrkter
globaler Konkurrenz mssen Unternehmenseigentmer nicht nur an den Fortbestand
des Unternehmens, sondern darber hinaus auch nachhaltig an international ausgerichtete,
wettbewerbsfhige Wachstumsstrategien denken. Die fr eine kontinuierliche
Innovation, Flexibilitt und Kundenorientierung erforderliche Kapitalausstattung
bersteigt dabei meist die finanziellen Mglichkeiten der Eigentmer. Als Grnde hierfr
sind einerseits die geringe Innenfinanzierungskraft hinsichtlich der hohen F&EKosten
und andererseits die restriktive Haltung der Kreditinstitute zu nennen, da junge
Mittelstandunternehmen noch keine stabile Cash Flows aufweisen. Zur Deckung des
bentigten Kapitals ist das Initial Public Offering (IPO) - der ffentliche Verkauf von
Aktien an eine grere Anzahl von Investoren - eine denkbare Alternative.
Seit den siebziger Jahren ist es weltweit bekannt, dass mit einem IPO ein hufiges Auftreten
von Underpricing verbunden ist, das eine Preisdifferenz zwischen dem Emissionspreis
und dem ersten Brsenpreis darstellt. Fr das Unternehmen bedeutet Underpricing
nicht eingenommenes Eigenkapital, das besonders bei kleinen und jungen Unternehmen
in hohem Mae zu beobachten ist. Hierbei kann infolge unterschiedlicher Informationsstnde
auf dem Primrmarkt der Emissionspreis erheblich vom Unternehmenswert
abweichen. Daher sind die Fragen, ob die Emissionsbank in der Lage ist,
IPOs effizient zu bewerten und wie der Emittent die Underpricing-Problematik mindern
kann, von besonderer Bedeutung. In diesem Kontext stehen insbesondere i