Insiderhandel Am Deutschen Aktienmarkt

Die empirische Relevanz von Insiderhandel stellt ein vieldiskutiertes und stark umstrittenes Thema dar. Trotz der gesetzlichen Verankerung eines Insiderhandelsverbotes gibt es fur den deutschen Aktienmarkt kaum aussagekraftige empirische Ergebnisse zu dieser Fragestellung. Diese auch theoretisch bedeutsame Problematik greift der Verfasser mit Hilfe der Methodik der Ereignisstudie auf. Nach Darlegung der theoretischen Grundlagen zum Insiderhandel und zum Konzept der Informationseffizienz wird ein Ansatz zur empirischen Analyse der Insiderhandelstatigkeit entwickelt. Ausgehend von borsenkursrelevanten, aber ex-ante unerwarteten Ereignissen wird eine Kurs- und Umsatzanalyse im Zeitraum vor der Veroffentlichung durchgefuhrt, um Insiderhandel durch Uberrenditen sichtbar zu machen. Die Analyse offenbart fur die untersuchten Ereignisse Gewinn- und Dividendenankundigungen bei differenzierten Teilergebnissen deutliche Hinweise auf Insiderhandel."