Intraday-Preisstellung von DAX ETFs

Masterarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 1,3, Universitt Regensburg (Lehrstuhl fr Betriebswirtschaftslehre, insbesondere Finanzdienstleistungen), Sprache: Deutsch, Abstract: Whrend sich die Wissenschaft bereits ausfhrlich mit dem Vergleich zwischen aktiv gemanagten Investmentfonds und ETFs sowie den Marktunvollkommenheiten beschftigt hat, wurde der Vorgehensweise der Market Maker bei der intraday-Preisstellung bisher erst wenig Aufmerksamkeit geschenkt. Um diese Lcke in der Literatur zu schlieen, widmet sich diese Arbeit sowohl den intraday Preisquotierungen als auch deren Bid-Ask Spreads von den fnf ETFs auf den Deutschen Aktienindex (DAX). Dabei soll im ersten Teil der hier durchgefhrten Analysen untersucht werden, ob der DAX-Futures (FDAX) einen signifikanten Beitrag auf die Preisquotierungen der ETFs leistet. Dies wrde im krassen Widerspruch zu dem eigentlichen Ziel dieser ETFs stehen, nmlich die Performance des DAX und nicht die seines Futures zu replizieren. Zwar wurde ein solcher Zusammenhang schon von Schmidhammer, Lobe und Rder (2011) nachgewiesen, jedoch noch nicht auf Basis sekndlicher Daten. Zudem steht im Fokus dieser Analyse im Gegensatz zu der der oben genannten Autoren die Entwicklung des FDAX-Einflusses ber die einzelnen Tage des Beobachtungszeitraums. Der zweite Teil der Arbeit beschftigt sich mit den intraday Bid-Ask Spreads. Da fr ETFs vorab festgelegte maximale Spreads gelten, steht hier im Mittelpunkt des Interesses inwiefern die Market Maker dem Ziel gerecht werden, sich an diese Maximalwerte zu halten. Da diese Spread-Obergrenze fr jeden ETF verschieden angesetzt sein kann und um ein ungetrbtes Bild der Qualitt der Spreads der einzelnen ETFs gewhrleisten zu knnen, wird in einer zweiten Untersuchung berprft, wie die fnf ETFs bei einem einheitlichen Maximalwert abschneiden wrden. Einen weiteren Schwerpunkt der darauf folgend