Kapitalstrukturwahl unter Bercksichtigung makrokonomischer Gegebenheiten

Studienarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich BWL - Bank, Brse, Versicherung, Note: 2,0, Universitt zu Kln (Corporate Finance Seminar), Veranstaltung: Kapitalstrukturpolitik, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Wahl der optimalen Kapitalstruktur, die die langfristige Zahlungsfhigkeit sicherstellen, die Kapitalkosten minimieren und den Unternehmenswert maximieren soll, stellt eine der wesentlichen Ttigkeiten der Ent-scheidungstrger in einem Unternehmen dar. In diesem Zusammenhang stellt sich die Frage, ob die wissen-schaftliche Diskussion ein universelles Kapitalstrukturmodell hervorbringen und dieses empirisch belegen konnte. Auf Grund der Heterogenitt verschiedener Unternehmen und diverser Einflussfaktoren auf die Kapitalstruktur hat Stewart C. Myers im Jahre 1998 folgendes Zitat geprgt: There is no universal theory of the debt-equity choice, and no reason to expect one." Durch zunehmenden Einsatz statistischer und einer Verbesserung empi-rischer Verfahren, konnten Erklrungsanstze abgeleitet werden, die eine Identifikation zentraler Einflussfakto-ren auf die Kapitalstruktur und deren Wirkungszusammenhnge, zu erklren vermgen. Ziel der Arbeit ist es, zunchst die zentralen klassischen Arbeiten und anschlieend dynamische Arbeiten zur Kapitalstrukturwahl von Unternehmen vorzustellen. Die dynamischen Anstze sind hierbei als Erweiterung der klassisch statischen Anstze zu verstehen, bei denen die beobachteten Kapitalstrukturen nicht mehr den theoretisch optimalen Kapitalstrukturen entsprechen.
In Kapitel 3 werden aufbauend auf der empirischen Analyse von Korajczyk und Levy diverse Einflussfaktoren auf die Kapitalstruktur von Unternehmen untersucht. Zunchst finden eine Skizzierung der von Korajczyk und Levy untersuchten Forschungsfrage, sowie eine Erarbeitung der aufgestellten Hypothesen, die im weiteren Verlauf der Arbeit auf Gltigkeit berprft werden, statt. Hieran schliet die Aufbereitung der fr das kono-metrische Modell verwendeten Datenbasis, so