Loan-to-Own

Reformen durch das neue SchVG, das ESUG sowie jngst das StaRUG brachten eine schrittweise ffnung deutscher Unternehmensrestrukturierungen fr den Markt. Hinzu treten zunehmend komplexe Finanzierungsstrukturen sowie ein aktiver Sekundrmarkt fr notleidende Forderungen. Vor diesem Hintergrund rcken fremdkapitalbasierte bernahmestrategien unter Umsetzung von Debt-Equity-Swaps stetig weiter in den Blickpunkt. Das deutsche Recht bietet Loan-to-Own-Investoren sowie sanierungsbedrftigen Schuldnern dabei eine wachsende Vielfalt mglicher Verfahrensvarianten: von collective-action-clauses in Anleihebedingungen, ber die Verwertung von Pfandrechten an Gesellschaftsanteilen, das britische Scheme of Arrangement-Verfahren, das neue StaRUG, bis hin zum Insolvenzverfahren. Wertvolle Einblicke gewhrt dabei eine Untersuchung des Loan-to-Own unter US-amerikanischem Recht (Glubigertransparenz, Stimmverbote, Subordination aus Billigkeitsgrnden). Im Lichte dessen untersucht Donatus Wang konkrete Reformperspektiven fr das deutsche Recht.