Insiderrecht und Unternehmensakquisitionen

ffentliche bernahmen gelten als locus classicus des Insiderhandels. Ihre insiderrechtskonforme Gestaltung kann sowohl den Bieter als auch die Zielgesellschaft vor Herausforderungen stellen. Vor dem Hintergrund der erstmaligen Kodifizierung spezieller Regelungen fr ffentliche bernahmen in der Marktmissbrauchsverordnung untersucht Dsire Hwing typische Konstellationen, die sich im Verlauf eines ffentlichen bernahmeverfahrens ergeben knnen, auf ihre Vereinbarkeit mit dem insiderrechtlichen Handels- und Offenlegungsverbot. Dabei entwickelt sie insbesondere ein Konzept fr die Offenlegung sogenannter fremder Insiderinformationen, die nicht der Sphre des Offenlegenden entstammen. Einen weiteren Schwerpunkt der Untersuchung bilden Lsungsmglichkeiten fr das Dilemma des Bieters, wenn er Kenntnis von zumindest einer positiv wirkenden Insiderinformation in Bezug auf die Zielgesellschaft erlangt hat und die Zielgesellschaft sich weigert, diese zu publizieren (sogenannte Insiderfalle).